去年底以来，斩男市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，江疏保持与财政政策相匹配的扩张程度。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，影斩尤为引人瞩目。

无论是国债还是地方债券，女韩发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，女韩约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，素希对市场信心和预期带来了压力。在地方财政层面，斩男预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，斩男用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

另一方面，江疏如果房地产企业可获得的融资规模增加，江疏融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。我们认为，影斩货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

既不能过于宽松，女韩也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。

随着准备金率的下调，素希银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，素希有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。但年初央行将两步并成一步，斩男且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。

尽管近几个月来，江疏美国通胀下行比市场预期稍慢，江疏但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。全球经济复苏动能分化，影斩地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。

女韩2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。素希货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

(责任编辑：西青区)